REIT to, towarów, duze czapki, miedzynarodowe, rynki wschodzace, obligacje zamienne, akcje obronne, wz
Autor Roger Lowenstein spedzil sporo czasu analizujac tych, którzy przyjezdzaja do obrotu w formie tradycyjnej trasy. W swojej ksiazce, kiedy udalo Genius: The Rise and Fall of Long Term Capital Management1, Lowenstein napisal, ze "ci, którzy sa zainteresowani do matematyki i analizy sporzadzane sa do stalego dochodu i obligacji zamiennych arbitrazu, poniewaz wiele z tego, co okresla ich wartosc jest latwo okreslic. "
Podejrzewam, planistów finansowych i zaawansowanych inwestorów w ogóle, sa podobne rasy. Wiem, planistów finansowych sa dobrze wyksztalceni, matematyczny umysl, i kontemplacji. Sa one przyciagac pewnosci w zakresie planowania, a ich slowników usiana okreslen takich jak renty, CAGR, planowanie nieruchomosci, skuteczne granicy, MPT, alokacje aktywów wazonych ryzykiem powrotu, a zdywersyfikowany portfel.
Z drugiej strony, te przyciagnely do obrotu pietro, tak jak ja sa zwykle emocjonalny, lek i intuicyjny. Jak glodny ulicznicy, mozemy liczyc na szybki refleks i ogólne przekonanie, ze to wazne, aby byc pierwszym na handlu niz jest to za sluszne. I jak kazdy szanujacy sie przedsiebiorca, to pragnienie troche emocji. W rzeczywistosci mozemy okreslic jako Liar's-poker-double-espresso-strzykawce-nierozpoznana-add-pacjentów, którzy handlu-triple-beta-ETFs-bo-nic-mniej-niz-a-Zmiennosc-Indeks poziomu -of-70-jest-zbyt nudne sierot przemyslu.
Warunkach, które pietrze opcji przedsiebiorca moze korzystac w danym dniu sa nieco inne niz typowe planowania finansowego i obejmuja pochylac, kurtoza, teoretyczne krawedzi przeniesienie ryzyka, I-Wham (Russell 2000 ETF; Symbol: IWM), zmiennosc implikowana , zadania, dolar wazonych delty, i kaluza.
Kiedy zaczalem na parkiecie z CBOE w 1982 roku, bylem 22, a wiekszosc przedsiebiorców w tych dniach byly z fizyczni, irlandzki rodzin, które traktowane dzien-handlowych z taka sama mentalnosc, jak hydraulik, który stanowi rura lub ramki, które stolarz scianie: to praca.
Spedzilem wiekszosc moich lat CBOE w boksie Oex, gdzie praktyka zatrudniania MBA zniechecil - nawet wysmiewane. - Dlaczego ? Wierzono, ze nie mozna uczyc dzialalnosci glównych niczego. I to moze byc prawda: nie byly one elastycznym wystarczy mentora. przedsiebiorców Pietro potrzebnych do intuicyjnym sensie zarzadzania ryzykiem i refleks szybkie manewrowanie wokól krótkoterminowych ruchów cen na rynku. Z oczu ku katastrofie, czesto bedace wlasnoscia out-of-the-money stawia. argumenty Niezliczone wybuchl miedzy kwantów, który rozumial matematycznych niemoznosc 23-przeniesc odchylenie standardowe w Crash z 1987 r. i przedsiebiorców podlogi, którzy nie mieli pojecia, co odchylenie standardowe bylo, ale wiedzialem, ze traca domy, gdyby na rynku zmniejszyla sie znacznie.
I oni zorientowali - bez pomocy kalkulatora - ze ich zony bedzie naprawde szalony.
Lowenstein cytuje jak noblistów Fisher Black, Myron Scholes i Robert Merton, która stworzyla slynny model wyceny opcji zwany Black-Scholes, nie zgodzil sie z tluszczu ogonów lub stromosc nachylenia wahania, ze przedsiebiorców pietro cena w out-of-the- ceny wprowadzenia opcji. Dla twórców opcji Blacka-Scholesa model wyceny, zmiennosc byla stala, log-normalnego rozkladu.
"Merton prowadzone przy zalozeniu, krok naprzód," Lowenstein mówi. "Przyjal zmiennosc byla tak stalym, ze ceny w handlu ciaglego, bez skoków."
Dzisiejsze mozliwosci handlowe musza pewnie trzymac niuanse nachylenia zmiennosc, kurtoza, delty dolara wazony, i Vega. Tak, mamy wysoki komputerów predkosci kilkudziesieciu proces tysiecy teoretyczne wartosci w setkach milisekund i siedem miliardów akcji i notowania opcji na dzien wysylane z wymiany.
Ale czy emocjonalne i czesto lotnych przedsiebiorcy pit cos zaproponowac strukture, dobrze wyksztalceni finansowych planner? Odpowiedz brzmi: tak. Prawda jest, ze nie trzeba niczego poza prosty kalkulator, prawo rodzaju doswiadczenia, a czesto, troche myslenia out-of-the-box, aby osiagnac wspaniale stopy zwrotu. Po tym wszystkim, mówi sie, ze jedne z najlepszych inspiracje pochodza spoza pola.
A kto jest bardziej poza polem niz przedsiebiorca opcje?
Uderzylo mnie, komentarz przez CFA Adrian Cronjé, który byl cytowany w "Journal of Financial Planning, styczen 2009 problem, jak mówi:" Dobra wiadomoscia jest to, ze po raz pierwszy od wielu lat, inwestorzy sa obecnie zwrócic na podejmowania ryzyka. "2
Inwestorów sa wyplacane podejmowac ryzyko. Wyobraz sobie, ze.
Nigdzie nie jest prawdziwsze oswiadczenie niz w obecnych warunkach handlu opcjami i objete pismie polaczenia. Sie byc bardziej dokladne, inwestorzy coraz wyplacane pieknie wziac mniej ryzyka. Ostatnich zmiennosc rynku spowodowala powstanie po-in-generacji doskonaly burzy, zamieci podejmowania historii faworyzowanie poszczególnych inwestorów i wyposazone w:
1. Bezprecedensowo wysoki poziom zmiennosci opcji ze wzgledu na kryzys kredytowy
2. Brak banków inwestycyjnych udzialu w handlu z uwagi na ich usuwania efektu dzwigni
3. firm Usuwanie jednolitego ograniczenie ryzyka we wszystkich uczestników rynku
4. Nadal obawy spowolnienia
5. Massive de-wykorzystaniu funduszy hedgingowych i 130/30 strategii
6. Pokoleniami niskie stopy procentowe
7. Emerytury i dotacji namawiani do sprzedazy aktywów w celu wypelnienia obowiazku gotówce, a nie równowagi strategicznej alokacji
Inwestorów i planistów finansowych, które chce odswiezyc podstawowej teorii obejmuje w szczególnosci mozliwosc polaczenia taktyki pismie i przeczytaj akademickich white papers na wieksze ryzyko dostosowane Dane okreslone polaczenia pismie stanowi narodów baby boomers 76.000.000 beda planistów i chce uzyskac pomoc doradcy w odbudowie ich portfeli ich przetwarzania, a jednoczesnie "kup i trzymaj" portfeli wzrost zapasów do pojazdu, który zapewnia znaczne dochody emerytalne.
Emeryci sa zmeczeni zapoznaniu sie z niekonczacych sie buczenie z teoretyków dyskusji na zwiekszenie alokacji aktywów, ciecia wydatków miesiecznych lub promowanie korzysci wynikajacych z logowania Wal-Mart.
Koncowe:
Lowenstein, Roger, Gdy Nie Genius: The Rise and Fall of Long Term Capital Management (New York: Random House, 2001), 67-68, 76-77.
Cronjé, Adrian, Dziennik Financial Planning "Czy Markowitz Wrong? ; (Jan 2009)
No comments:
Post a Comment