Koniecznosc udzielenia odpowiedzi na wszystkie pytania masz doprowadzilo do rozwoju bardziej zaawansowanych mierników wyników, z których wiele pochodzi z nowoczesnej teorii portfela. Pokazano w jaki sposób fundusze w ogóle wykonywane przed danym indites i grup rówiesniczych na poszczególne okresy czasu, znowu bedzie nieoceniona informacji uzyskanych przy rozwazaniu opcji zarzadzania aktywami. Mozliwe jest zatem, ze sukces aktywnych menedzerów (mierzone przed opodatkowaniem) moze powodowac nedzne< wyniki po opodatkowaniu. Pomiar wyników nie powinna byc ograniczona do oceny zwrotu funduszu samodzielnie, lecz musi równiez uwzgledniac inne elementy funduszy, które bylyby interesujace dla inwestorów, w miare ryzyko podjac. Ponadprzecietne wyniki funduszu wydaje sie byc uzaleznione od unikalne umiejetnosci zarzadzajacego funduszem, jednak klienci sa niechetnie udzial inwestycji na zdolnosc kilku osób-oni raczej, aby sukces calej firmy, wynika z jednej filozofii i dyscypliny wewnetrznej;
Najwiekszych finansowych zarzadzajacych funduszami sa firmy, które wykazuja wszystkie zlozonosci ich zadan wielkosci. Instytucja uwaza, ze zrobila dobrze, jesli przyniosla zwrot w wysokosci 5% w przypadku gdy srednia manager (zazwyczaj sposród swoich poddanych ubojowi klasy peer) generuje 4% zwrotu. The 3-P (filozofia, procesu i ludzie) sa czesto uzywane do opisania powodów, dla których menedzer jest w stanie przedstawic wyniki powyzej sredniej. Wazne jest, aby spojrzec na dowody w sprawie dlugoterminowych powraca do róznych aktywów i wraca do okresu posiadania (zyski, które przypadaja srednio na róznych dlugosciach inwestycji). Czasami wydaje sie, ze mniejsze przedsiebiorstwa tym wieksza szansa na dobry wynik, to z uwagi na szczególna uwage, ze moze byc podany do funduszy.
W centrum przemyslu zarzadzania inwestycjami sa menedzerowie, którzy inwestuja i zbycia inwestycji klienta. Poprzednia cele finansowe osiagniete przez kolejnego zespolu zarzadzania aktywami musza dokladnie przeczytac. Jesli druzyna zmienila sie znacznie (o wysokiej rotacji pracowników lub zmiany zespolu), to prawdopodobnie rekord wydajnosci jest calkowicie niezwiazane z istniejacego zespolu (z funduszy inwestycyjnych). zarzadzajace inwestycjami, którzy specjalizuja sie w zarzadzaniu doradczych lub uznania w imieniu (zwykle zamoznych) prywatni inwestorzy czesto odwoluja sie do swoich uslug, jak zarzadzanie majatkiem lub zarzadzaniu portfelem, czesto w kontekscie tak zwanej "private banking". Przed pomiarem podatku moze byc mylace, zwlaszcza w terapii tego podatku zrealizowane zyski kapitalowe (a nie niezrealizowane). Dobry zespól zarzadzajacy aktywami srodków powrotu portfela ponad stope wolna od ryzyka, w porównaniu do ryzyka calkowitego portfela.
Instytucji oceny skutecznosci dzialania poszczególnych funduszy (i zwykle do celów wewnetrznych elementów kazdego funduszu) na podstawie zarzadzania aktywami, a wydajnosc jest mierzona przez zewnetrzne firmy, które specjalizuja sie w pomiarze wyników. Zgodnie z finansowa teorii, akcje sa bardziej ryzykowne (bardziej lotne) od obligacji, które same sa bardziej ryzykowne niz w gotówce. Capital Asset Pricing Model (CAPM) opracowane przez Sharpe (1964) zwrócila uwage na pojecie satysfakcji ryzyka i wyprodukowala pierwszy wskazniki, zarówno wazonych ryzykiem wskazników (wskaznik Sharpe'a, wskaznik informacji) lub zwrotu róznicy w porównaniu do poziomów odniesienia (alpha). Swiadczenia "uslugi zarzadzania inwestycjami" zawiera elementy analizy finansowe, wyboru aktywów, wybór czas, plan wdrozenia i biezacego monitoringu inwestycji. Firm wyników specjalistycznych pomiarów obliczyc kwartyl i decyl danych i uwaga zostanie wyplacone (percentyl) ranking kazdego funduszu.
No comments:
Post a Comment